Seguimiento mensual de economía y mercado
Top News: noticias destacadas
- La imagen del presidente Gabriel Boric continúa en descenso, ubicándose en 38,4%. Carolina Tohá se consolida como una figura competitiva de cara a las elecciones presidenciales de este año, con un 22,4% de intención de voto, lo que la posiciona como una candidata firme para un eventual ballotage. En contraste, la derecha aparece fragmentada entre tres nombres: Matthei, Kaiser y Kast.
- El mercado no realizó ajustes significativos en sus proyecciones de crecimiento para la economía chilena. En paralelo, expectativas inflacionarias más estables impulsaron una caída en los rendimientos de los bonos en pesos chilenos.
- El consenso del mercado anticipa que el Banco Central recortará la tasa de interés desde el 4,75% actual al 4,50% hacia fin de año, en línea con la evolución más moderada de la inflación.
- El comercio exterior comienza a mostrar signos de desaceleración, mientras que el peso chileno acumula una depreciación del 6% en el último mes.
- A pesar del contexto externo, las acciones chilenas siguen liderando los retornos en la región, recuperándose con rapidez del impacto de las noticias negativas provenientes de Estados Unidos.
A pesar del contexto externo, las acciones chilenas siguen liderando los retornos en la región, recuperándose con rapidez del impacto de las noticias negativas provenientes de Estados Unidos.
¿Qué está leyendo el mercado?
- Las expectativas sobre la economía chilena se mantuvieron prácticamente sin cambios tras las recientes medidas arancelarias de Donald Trump. Aunque el conflicto comercial parece haber entrado en una pausa, el mercado sigue proyectando un crecimiento del PBI del 2% hacia fines de 2025, junto con un leve aumento de la inflación hasta el 4,1% en el mismo período.
- Las proyecciones de inversión extranjera tampoco se modificaron: se espera un incremento del 3%, lo que refleja una visión estable sobre el atractivo del país como destino de capitales.
- Las estimaciones sobre el consumo de los hogares también se mantuvieron firmes, mientras que se prevé una tasa de política monetaria levemente inferior a la actual hacia fines de 2025, lo que sugiere una inflación bajo control.
El comercio exterior comienza a mostrar señales de desaceleración
- La reactivación económica en Chile también impulsa un aumento de las importaciones. En marzo, las compras externas crecieron un 11% interanual, mientras que las exportaciones subieron un 4,7%, lo que resultó en una suba del 13,1% en la recaudación total del comercio exterior.
- En el acumulado de 2025 hasta marzo, el superávit comercial fue un 2% inferior al registrado en el mismo período de 2024. Este menor saldo comercial refleja las primeras señales de desaceleración externa en un contexto de mayor dinamismo interno.
Revista de mercado: Las acciones chilenas siguen liderando los retornos positivos de la región
- El peso chileno se depreció casi un 6% en el último mes, perdiendo gran parte de la apreciación acumulada en lo que va de 2025, aunque aún se mantiene un 2,5% por encima de los niveles de inicio de año. La caída en los precios del cobre, tras las medidas anunciadas por Donald Trump, y las señales de desaceleración en el comercio exterior explican esta presión sobre la moneda.
- A pesar de la debilidad del tipo de cambio, las acciones chilenas reaccionaron positivamente, recuperándose con fuerza junto al resto de la región tras la decisión de Estados Unidos de pausar la aplicación de tarifas. El mercado accionario acumula una suba del 18,1%, liderando los retornos en Latinoamérica.
Desempeño de acciones chilenas vs. Región y mundo
ETFs Ishares MSCI Chile (ECH), Brasil (EWZ), México (EWW), Estados Unidos (Índice S&P 500) y Europa (EuroStoxx 50) en el 2025
Renta fija: Bajas expectativas de inflación mantienen estable la curva soberana
Referencias: Azul rendimientos actuales en CLP. Azul claro: rendimientos de hace un mes en CLP. Rojo: Rendimientos hace 6 meses en CLP. Violeta: Rendimientos hace 12 meses en CLP.
- La curva de rendimientos de los bonos en pesos chilenos muestra señales de normalización, impulsada por expectativas inflacionarias estables. Esta tendencia se refleja en la comparación de la curva actual (línea azul) con las de hace 6 y 12 meses.
Desempeño de variables clave en el mercado de bonos
