Radar de Mercado: Chile en foco

Feb 1, 2023 | Radar Chile

Seguimiento mensual de economía y mercado

Top News: noticias destacadas

  • El mercado espera una contracción del PIB de 1,5% este año, con una fuerte caída del consumo de los hogares y de la inversión
  • La titular del banco central, Rosanna Costa, declaró que la recesión será inevitable. No espera bajar las tasas hasta que la inflación demuestre una clara tendencia bajista.
  • La curva de rendimientos de deuda soberana de largo plazo ya muestra un aplanamiento importante respecto a los últimos seis meses
  • De acuerdo al registro de expectativas de mercado, la estimación del Índice de Precios del Consumidor es de 5% para este 2023.
  • A su vez, el mercado espera una contracción del PIB de 1,5% este año, con una fuerte caída del consumo de los hogares y de la inversión.
  • En el mercado de bonos, la curva de rendimientos de deuda soberana de largo plazo ya muestra un aplanamiento importante respecto a los últimos seis meses, con un rendimiento en torno al 5,3% para los bonos a 10 años.
  • El comercio exterior cerró un año difícil: a pesar de un resultado de balanza comercial favorable en diciembre, el 2022 culminó con un superávit de USD 2.858 millones, mucho menor al del año pasado.
  • Acciones chilenas en 2022 sufrieron una fuerte volatilidad, aunque con un resultado favorable respecto de mercados de riesgo regionales y globales. El retorno fue de 17,3% en dólares durante el año. El índice IPSA, a su vez, registró un retorno en moneda local de 22,1%.

Economía chilena: Menor inflación, tasas más bajas y  menos consumo para este 2023  

¿Qué está leyendo el mercado?

 Fuentes: Banco central de Chile. Referencias: Flecha verde: tendencia positiva. Flecha roja: tendencia negativa.
  • Las expectativas del mercado se mantuvieron bastante en línea con lo presentado el mes anterior. Llama la atención al tendencia bajista en las expectativas inflacionarias y su respectiva consecuencia en la tasas de interés de política monetaria.
  • Respecto a este mismo tema, se refirió la titular del Banco Central declarando que la tasa seguirá en niveles del 11,25% hasta que las condiciones macroeconómicas indiquen que se consolida la tendencia de la inflación hacia zonas del 3%.
  • Las perspectivas para el PBI chileno se mantuvieron estables respecto al mes pasado aunque siguen marcando una contracción del 1,5% y del 1,8% para el PBI no minero. Respecto al consumo de los hogares, las expectativas empeoraron marginalmente respecto al mes pasado hacia un -4,2% desde un -3,9%.
  • Además, el mercado espera que la tasa de política monetaria culmine el año en un 7% confirmando la tendencia bajista que espera el mercado respecto a la inflación. 

El perfil externo

Fuente: Banco Central de Chile.
  • El resultado de la balanza comercial chilena fue positivo y presentó un resultado favorable de USD 2.858 millones. Este número fue mucho menor que el resultado logrado en 2021 que fue de USD 9.622 millones.
  • Cabe resaltar que el resultado superavitario de diciembre 2022 fue el más alto del año: USD 1846 millones.

Revista de mercado: de la mano del buen clima internacional, las acciones chilenas subieron un 11,9% el último mes.

Fuente: Yahoo Finance. Valores al 26/1.

Las acciones chilenas comprendidas en el Ishares MSCI Chile (ECH) subieron un 11,9% en dólares, gracias al buen clima internacional que contagió a la gran mayoría de mercados emergentes.

ETFs Ishares MSCI Chile (ECH), Brasil (EWZ), México (EWW), Estados Unidos (Índice S&P 500) y Europa (EuroStoxx 50) en el 2022. Fuente: Yahoo! Finance. Valores al 26/1/23
Fuente: World Government Bonds. Valores al 26/1. Referencias: Azul rendimientos actuales en CLP. Verdes: rendimientos de hace un mes en CLP. Naranja: Rendimientos hace 6 meses en CLP.

Renta fija: La curva de rendimientos profundiza su tendencia a la baja en la parte corta

  • Las expectativas inflacionarias continuaron aplanando la parte larga de la curva de rendimientos. A la vez, continúan bajando las tasas en la parte corta de curva, sugiriendo que el mercado cree que la inflación tendería a la baja.
  • Los seguros contra default continuaron con su tendencia bajista luego de haber tocado máximos en octubre pasado.

Desempeño de variables clave en el mercado de bonos

Fuente: Bloomberg, S&P Global Market Intelligence. Valores al 26/1.