Seguimiento mensual de economía y mercado
Top News: noticias destacadas
- La aprobación de la gestión del presidente Gabriel Boric se mantiene baja, pero estable entorno al 30%, según la encuesta de Cadem.
- Al mismo tiempo, aumentó la opción de “Apruebo” en relación al proceso Constituyente, con un 38% de los respondientes manifestándose a favor del nuevo texto constitucional. Sin embargo, un 46% se expresa en contra. El plebiscito se llevaría a cabo en diciembre.
- En el área económica, hay una mejora marginal en el desempeño del PBI. El mercado espera una mínima contracción de 0,3% este año, desde pronósticos mucho más pesimistas a comienzos de 2023.
- La inflación está en descenso, aunque el Banco Central de Chile es cauteloso en cuánto al proceso de recorte de tasas. La autoridad empezó un nuevo ciclo de relajamiento a finales de Julio luego de llevar las tasas de interés por encima del 11%.
- Con una inflación interanual en torno al 5%, la tasa actual implica una política monetaria con un importante elemento contractivo. Se espere que la entidad culmine el año con una tasa del orden del 8% desde el 9% actual.
- En el mercado de bonos, se incorporan las expectativas de una menor inflación. El rendimiento de la deuda en pesos registra una caída en las tasas de interés hacia zonas por debajo de 6% en el tramo medio.
- Las acciones chilenas se recuperaron luego de dos meses de caída. A pesar de ello, su retorno continúa muy detrás de otros pares de la región como Brasil y México.
Economía chilena: Leve mejoras de expectativas
¿Qué está leyendo el mercado?
- En noviembre, hubo mejoras marginales en las expectativas económicas. El mercado proyecta que la economía caería un -0,3% en vez de un -0,4% un mes atrás. A su vez, se revisaron al alza las proyecciones de contracción de inversión.
- El mercado espera que el Banco Central baje las tasas de interés en diciembre a niveles del 8,25% en la próxima reunión. Con una inflación en torno al 5% interanual, una tasa de política monetaria en 9% resulta notablemente contractiva.
El perfil externo: ligero aumento del superávit de la mano de mayores exportaciones
- En octubre, se registró un pequeño aumento en el superávit comercial, con un resultado de balanza cercano a los USD 1.000 millones. En lo que va del año, el acumulado de la economía chilena es del orden de los USD 12.800 millones. Esto es notablemente superior a los USD 1.200 millones ingresados en mismo período de 2022.
Revista de mercado: acciones se recuperan fuerte en noviembre, aunque continúan rezagadas
- Las acciones chilenas lograron recuperarse luego de las caídas vistas en septiembre y octubre. Subieron un 9,5% durante el último mes según el ETF ECH.
- Sin embargo, presentan retornos accionarios muy lejanos al desempeño de acciones de Brasil o México. Las acciones chilenas rinden -1,85% en este 2023 mientras que las acciones brasileras lo hacen un 22,13% y las mexicanas un 26,27%.
Desempeño de acciones chilenas vs. Región y mundo
ETFs Ishares MSCI Chile (ECH), Brasil (EWZ), México (EWW), Estados Unidos (Índice S&P 500) y Europa (EuroStoxx 50) en el 2023
Renta fija: con inflación a la baja, la curva de rendimientos se ameseta
- La curva de bonos chilenos continúa su tendencia hacia un escenario futuro de menor inflación. A la vez, se ve claramente como se van aplanando los rendimientos respecto a 6 meses atrás.
- En este sentido, la parte corta de la curva pasó de rendir cerca del 6% cuando hace un mes lo hacía 100 puntos básicos por encima.
Desempeño de variables clave en el mercado de bonos
