Seguimiento mensual de economía y mercado
Top News: noticias destacadas
- El nivel de aprobación del presidente Gabriel Boric se mantiene estable, aunque notoriamente bajo, en un 28% según Pulso Ciudadano.
- La debilidad política, un escándalo de corrupción y una serie de derrotas legislativas han llevado a Boric a desistir de sus proyectos más radicales de transformación económica.
- La actividad presentó una señal de debilidad en el último mes, con el índice de Actividad Económica Imacec mostrando una caída mayor a la esperada en agosto, de 0,9%.
- Sin embargo, las expectativas para el PBI mejoran en el margen, con el mercado esperando una contracción leve de 0,3% en 2023, respecto a 0,5% en el mes anterior.
- En este sentido, el banco central avanza con el proceso de relajación monetaria mientras las expectativas de inflación se mantienen estables. Esto podría contribuir a un mejor desempeño del PBI: la tasa de interés bajaría al 8% hacia finales de año desde 9,5% actual.
- Pierde fuerza el comercio exterior, que se desaceleró en septiembre, aunque continúa presentando números favorables en lo que va del 2023. Ingresaron casi USD 12.500 millones por esta vía en el año.
- La parte corta de la curva de bonos aumentó más de 100 puntos básicos en todos sus tramos a partir de la suba de la tasa libre de riesgo en Estados Unidos.
- En un entorno global adverso, las acciones chilenas cayeron medidas en dólares y pasaron a terreno negativo.
Economía chilena: se espera una leve contracción en 2023
¿Qué está leyendo el mercado?
- Se observan algunas mejoras en el crecimiento proyectado por el mercado para la economía dentro de un año, como también en las inversiones proyectadas para ese mismo período (caída proyectada del 2% versus un 3,5% de hace un mes). La inflación, en tanto, se mantendría en torno al 4% este año, una señal del contundente proceso de desinflación.
- En septiembre, el banco central continuó con su proceso relajación monetaria al volver a bajar las tasas hacia 9,50% desde 10,25% de agosto pasado. Una menor inflación proyectada estaría influyendo en estas decisiones, y el mercado espera que llegue a 8% este año.
- Más allá de las proyecciones, las noticias de la actividad económica chilena no son del todo buenas: el índice que mide la actividad mes a mes llamado Imacec cayó un 0,9% para el mes de agosto, número bastante por encima del proyectado.
- Respecto a esta negativa cifra se refirió Mario Marcel: “Es una cifra que no nos deja tranquilos. Habríamos preferido, por supuesto, cifras mejores”. A la vez, se refirió a la recuperación económica que él mismo espera: “Lo que uno puede esperar en general son datos bastante más positivos considerando de que lo que ha mantenido frenada la economía chilena durante todo el último año y medio, ha sido fundamentalmente una política monetaria restrictiva para frenar la inflación”.
El perfil externo: desaceleración en septiembre
- Septiembre se trató de un buen mes para las exportaciones que crecieron mes a mes un 7,3% aunque las importaciones presentaron un 12% de expansión.
- A pesar de este mes particular, el comercio exterior sigue gozando de una tendencia muy positiva cuando se lo compara con el acumulado del 2022: USD 12.435 millones versus USD 713 millones.
Revista de mercado: Las acciones chilenas caen en un contexto internacional desfavorable
- Las acciones chilenas comprendidas en el Ishares MSCI Chile (ECH) cedieron el último mes un 12,4%. Un clima externo desfavorable dado por la suba de interés de la tasa libre de riesgo de Estados Unidos sumado a los conflictos económicos internos fueron una combinación letal para los activos chilenos.
- Cabe destacar que septiembre se trató de un mes correctivo para la renta variable en general.
- En el año, las acciones chilenas pasaron a terreno negativo y vienen siendo uno de los peores activos de la región (-8,0%) detrás de sus pares brasileras (+4,25%) y mexicanas (+16,6%).
Desempeño de acciones chilenas vs. Región y mundo
ETFs Ishares MSCI Chile (ECH), Brasil (EWZ), México (EWW), Estados Unidos (Índice S&P 500) y Europa (EuroStoxx 50) en el 2023
Renta fija: A pesar del recorte del banco central, suben los retornos de los bonos en pesos
- La curva de bonos en pesos chilenos subió más de 100 puntos básicos en todos los tramos de la curva. Este hecho está muy relacionado con la suba de la tasa libre de riesgo norteamericana. Los inversores exigen un mayor retorno a los bonos en moneda local.
Desempeño de variables clave en el mercado de bonos
