Seguimiento mensual de economía y mercado chilenos
Top News: noticias destacadas
- El presidente electo Gabriel Boric formalizó a su gabinete y sorprendió positivamente al mercado con la presencia, entre otros, de Mario Marcel como ministro de Hacienda. Hasta este año, Marcel se desempeñó como titular del Banco Central de Chile, un gesto de continuidad por parte de Boric que de algún modo tranquilizó a los mercados.
- Al frente del Banco Central de Chile asume desde este mes Rossana Costa, quien ya había sido nominada previamente por el presidente saliente Sebastián Piñera. Costa se desempeñó como Consejera en el organismo desde el 2017.
- La nueva titular del Banco Central destacó en sus primeras declaraciones un foco anti inflacionario: “El IPC de enero nos está indicando (…) que se requieren mayores tasas que las que teníamos contempladas”.
- La inflación en enero para Chile fue del 1,2% mensual y acumula un avance del orden del 7,7% para los últimos 12 meses.
- Las expectativas macroeconómicas siguen revisándose a la baja por parte del mercado, aunque mejoran en el margen factores como crecimiento del PBI y PBI no minero (2,1% y 2,4% respectivamente para finales del 2022).
- El gabinete designado por Boric trae relativa calma y coincide con un repunte en el mercado financiero doméstico, que gana un 14,8% en dólares en lo que va del 2022 y un 9,3% respecto al IPSA en moneda local.
- Comercio exterior: se registran tres meses consecutivos de resultado positivo de balanza comercial aunque las importaciones crecen muy fuertemente respecto al último año.
- Movimientos en el mercado de bonos cortos en pesos: se invierte la curva y rinde un 7,6% para los bonos de menor plazo desde 4,5% un mes atrás.
Economía chilena: deterioro de expectativas, aunque mejora el crecimiento esperado de PBI
¿Qué está leyendo el mercado?
- La mayoría de las variables económicas de Febrero poseen una tendencia negativa respecto al mes anterior. La única mejora se percibe en relación al crecimiento del PBI, que avanzaría en 2022 un 2,1% respecto al 2,0% estimado en la encuesta anterior.
- Por otro lado, el aumento de precios para los últimos 12 meses sigue siendo una causa de preocupación: el registro fue del 7,7% teniendo incorporando el último dato de enero de 2022, que fue 1,2%.
- El mercado ve alguna desaceleración en el horizonte, con un índice al consumidor estimado para 2022 en el orden de 5,3%. En este sentido, el mercado espera subas de tasas de política monetaria hacia el 7,0% al final del período.
- A su vez, sorprende la fuerte baja en el consumo de los hogares (aunque podría ser una ayuda para mermar la inflación) y la baja en la formación del capital fijo.
El perfil externo
- Mejoran los resultados de la balanza comercial respecto a diciembre 2021 (+54%). Sin embargo, el avance de las importaciones implica que el registro interanual sea de contracción, con una caída de 56% en el superávit.
Revista de mercado: El gabinete designado le da un fuerte respiro a los mercados, que arrancan 2022 con números positivos
- El presidente electo Garbiel Boric presentó un gabinete más moderado de lo que se esperaba, con nombramientos en el campo económico que tuvieron la aprobación del mercado. Este hecho le dio un respiro a los activos financieros: las acciones chilenas comprendidas en el índice IPSA aumentaron un 9,3% en lo que va del año y un 3,5% en el último mes. A su vez, también se registró una apreciación en el peso chileno, que se revalorizó en un 6,1% en lo que va de este año.
- En una comparativa global, las acciones brasileras presentaron una gran apreciación en lo que va de este año, con un retorno de 16,7% en dólares que apenas supera el desempeño de las compañías chilenas, que avanzaron en un 14,8% según instrumentos ETF que siguen los activos.
Acciones de Chile y Brasil lideran la suba en lo que va del año
ETFs Ishares MSCI Chile (ECH), Brasil (EWZ), México (EWW) y Estados Unidos (Índice S&P 500) para 2022
Renta fija: Se invierte la curva en pesos chilenos debido a los altos niveles inflacionarios
- Los inversores en pesos chilenos ya demandan un número muy similar a la inflación para los últimos 12 meses para invertir en pesos chilenos. Se trata de un movimiento brusco para el último mes cuando los mismos bonos rendían un 4,3%. A la vez, podemos destacar que este movimiento indica un aumento en el riesgo percibido de corto plazo en los bonos en pesos chilenos y que el mercado espera, por el momento, que la inflación sea temporal ya que en la parte larga de la curva, los rendimientos disminuyen al 6%.
- Los seguros contra default a 5 años se mantuvieron estables en el último mes en 67 puntos básicos.
Desempeño de variables clave en el mercado de bonos
