Seguimiento mensual de economía y mercado chilenos
Top News: noticias destacadas
- Primera reunión de la Asamblea Constituyente con sorpresa: la profesora de origen mapuche Elisa Loncón es la titular de la Convención que debe redactar la nueva constitución chilena. Fue elegida con mayoría absoluta de 96 votos sobre 155 miembros. Con 38 escaños, los partidos de derecha están en una posición debilitada.
- Vacunación masiva: Chile sigue vacunando exitosamente a su población. Casi el 60% de los chilenos tienen protección completa –el segundo en el mundo después de Israel– y un 70% cuentan con al menos una dosis.
- La economía sigue mejorando con fuerza: los números de crecimiento esperado se siguen revisando al alza. El mercado espera un 8,0% para el 2021. La OCDE pronostica un 6,7% mientras que el FMI lo hace en un 6,5%.
- Chile es el país más estable de la región para invertir según Bloomberg.
- Exportaciones mineras en máximos de 5 años marcan buenos resultados de balanza comercial, aunque junio presentó un retroceso respecto a mayo en cuanto al resultado total de ventas al exterior. A partir del repunte económico, las importaciones crecen mucho más rápido que las exportaciones.
- ¿La incertidumbre política opaca la bonanza económica? Las acciones no logran repuntar y pierden un 8% en dólares en el 2021.Los números también son rojos desde el lado de la renta fija. Las perspectivas de mayor inflación empujan al alza los rendimientos de los bonos en moneda local.
Según Bloomberg, Chile es (por lejos) el país más estable de la región, aunque atravesó momentos complicados
Índice de estabilidad de Bloomberg en una escala del 1 al 100. El número más cercano al 100 marca menor riesgo a la hora de invertir
Economía chilena. Crecen con fuerza las expectativas de crecimiento.
- La economía chilena sigue mostrando señales de reactivación. Creció un 18,1% en mayo respecto a un año atrás y avanzó un 2,6% cuando se compara la actividad económica respecto a un mes atrás.
- Sorprende la recuperación en las ventas de comercio que crecen a un ritmo del 72% año a año. Así como el comercio, la mayoría de las métricas económicas muestran mejoras significativas. La exitosa campaña de vacunación contribuye en este sentido a la reapertura del sector.
- Según la encuesta del Banco Central de Chile, los agentes del mercado han revisado el crecimiento esperado para la economía hacia un 8% cuando en junio era del 7% y a principios del año del 5%, demostrando que la recuperación podría haber llegado para quedarse.
- Cuando se analiza el PBI no minero, las cifras son todavía un poco más altas: 8,5% de crecimiento esperado versus un 7,5% que se esperaba en junio. Este crecimiento viene acompañado de un aumento paulatino de las expectativas de inflación: 3,7% en julio respecto a un 3,5% esperado el mes pasado.
¿Qué está leyendo el mercado?
- El fuerte crecimiento esperado comienza a impactar en las expectativas de inflación y el tipo de cambio.
- Queda demostrado que la mejora en el consumo de hogares es significativa, lo que aumenta la confianza empresarial y la formación de capital fijo.
El perfil externo
Crecen las exportaciones de la mano del cobre
Volumen de exportaciones chilenas, por sector (FOB, hasta junio de 2021)
- Las ventas al exterior subieron un 21% respecto al mismo mes del año anterior. En dólares representaron USD 7.445 millones. Las importaciones están creciendo a un ritmo más acelerado que las exportaciones para la misma métrica: lo hacen en un 61%.
Revista de mercado: A pesar de la sorprendente recuperación económica, las acciones no recuperan
- En los últimos 30 días, las acciones chilenas continúan sin poder recuperar el terreno perdido. Cayeron un 2,6% en moneda local el último mes y en el 2021 presentan una caída muy similar. En dólares caen un 7,8% en 2021.
- Mientras índices comparables como México, Brasil y EE.UU. presentan retornos de doble dígito en dólares en 2021 (con excepción de Brasil que lo hace un 6%), las acciones chilenas siguen presentando pérdidas. El ruido político y los resultados para la confección de la Convención han introducido incertidumbre, algo que parece haber sido capturado por el mercado de renta variable.
- Mientras que el cobre, su principal commodity de exportación, subió un 20% en este 2021, esto no sirvió de contrapeso frente a la turbulencia política que se vive en el país. Las acciones chilenas pierden un 7,8% en el año medidas en dólares.
Las acciones chilenas capturan la incertidumbre política
ETFs Ishares MSCI Chile (Rosa), México (Celeste) y Brasil (Violeta) – Índice S&P 500 (Azul) para año 2021.
Renta fija, aumentan rendimientos de los bonos
- Los bonos en pesos chilenos sufrieron en junio un aumento en su tasa de interés promedio, que aumentó desde 4,2% en el último mes a un 4,7% actual. En este sentido, el costo de financiamiento registra un aumento significativo desde el 2,4% de un año anterior.
- En cuanto a los seguros contra default o CDS, estos lograron estabilizarse y bajar algunos puntos básicos respecto a junio pasado y continúan siendo de los más baratos de la región.
Desempeño de variables clave en el mercado de bonos
