Radar de Mercado: Chile En Foco

Seguimiento mensual de economía y mercado

Top News: noticias destacadas

·  La imagen negativa del presidente Gabriel Boric aumentó y alcanza el 58% de la población. Sin embargo, la candidata oficialista Carolina Tohá lidera las encuestas con una intención de voto del 16,7%, seguida muy de cerca por Evelyn Matthei (16,6%) y José Antonio Kast (15,6%).

·  Con el precio del cobre estable en niveles elevados, Chile exhibe indicadores económicos sólidos, y el mercado espera que esta tendencia se mantenga.

·  La economía creció con fuerza durante el primer trimestre del año y se proyecta una expansión del 2,2% para todo 2025, según estimaciones del consenso.

·  La inflación permanece bajo control y el gasto de los consumidores muestra una dinámica saludable, reflejando la resiliencia de la economía chilena.

·  El comercio exterior se ve especialmente favorecido por los altos precios del cobre, lo que ha permitido acumular un superávit comercial hasta mayo de 2025.

·  Las acciones chilenas se posicionan como las de mejor desempeño en la región, con una suba del 27% en dólares en lo que va del año.

·  La creciente demanda global de cobre, impulsada por la construcción de centros de datos para abastecer la expansión de la “Inteligencia Artificial”, representa una oportunidad adicional para los activos chilenos.

Economía chilena: Fuerte crecimiento de actividad esperado por el mercado.

¿Qué está leyendo el mercado?

• Las expectativas sobre la economía chilena muestran una notable resiliencia en 2025. Las proyecciones de crecimiento se ajustaron al alza hacia un 2,2%, en un contexto de desaceleración de la inflación y con indicadores sólidos tanto en el consumo de los hogares como en la inversión. En el primer trimestre, el gasto de los hogares creció un 2,1% interanual y la formación bruta de capital fijo se expandió un 3,0%. En este escenario, el mercado anticipa que el Banco Central mantendría la tasa de política monetaria en torno al 4,25% hacia fin de año.

• Estos avances fueron destacados por el ministro de Hacienda, Mario Marcel, quien subrayó: “se ha fortalecido la situación financiera de los hogares, con menores deudas, mayor nivel de ahorro; se ha reducido la morosidad tanto a nivel de hogares como de empresas, particularmente las empresas de mayor tamaño.

El comercio exterior continúa presentando buenos números a pesar de la reactivación económica

• A pesar del repunte de la actividad económica —que típicamente impulsa las importaciones y puede deteriorar la balanza comercial— Chile mantiene un desempeño externo sólido. Las exportaciones acumuladas hasta mayo de 2025 crecieron un 8,6% interanual, mientras que las importaciones aumentaron un 3,9% en el mismo período. Esto permitió que el país alcanzara un superávit comercial de USD 10.340 millones, un 3,0% superior al registrado en igual período de 2024.

• Este resultado se explica principalmente por la fuerte demanda internacional de cobre, impulsada por la necesidad de expandir la infraestructura eléctrica global. Un factor clave detrás de este fenómeno es el auge de los centros de datos utilizados para el entrenamiento de modelos de inteligencia artificial, cuya construcción requiere grandes volúmenes de cobre.

Revista de mercado: Las acciones chilenas brillan en el 2025 gracias al cobre

• El peso chileno acumula una apreciación del 6% en lo que va de 2025, mientras que el índice accionario local muestra una suba del 24%, impulsado por la debilidad global del dólar y el renovado apetito por el cobre en los mercados internacionales.

• En el plano corporativo, destacan los sólidos resultados de algunas compañías líderes. Un ejemplo es Falabella, que acumula una ganancia del 75% en los últimos doce meses. Las proyecciones de mercado anticipan un crecimiento del 7,2% en su facturación y un aumento del 42% en su ganancia por acción. En el primer trimestre de 2025, sorprendió positivamente al mercado al reportar beneficios un 41% por encima de lo estimado por los analistas.

Desempeño de acciones chilenas vs. Región y mundo

ETFs Ishares MSCI Chile (ECH), Brasil (EWZ), México (EWW), Estados Unidos (Índice S&P 500) y Europa (EuroStoxx 50) en el 2025

Renta fija: expectativas inflacionarias estables sostienen la curva de rendimientos

Tras la reciente suba de tasas en Estados Unidos, los inversores comenzaron a exigir mayores retornos para los bonos a partir de los 7 años de duration. Esto se refleja en el desplazamiento hacia arriba de la curva de rendimientos (línea azul) respecto a la de hace seis meses (línea roja). Actualmente, el mercado demanda un rendimiento del 5,8% para esos plazos, lo que implica una tasa real cercana al 2,4%.

Desempeño de variables clave en el mercado de bonos