Radar de Mercado: Chile En Foco

Seguimiento mensual de economía y mercado

Top News: noticias destacadas

• El nivel de aprobación del presidente Gabriel Boric cayó tres puntos, situándose en un 34%, según una encuesta de CADEM, tras tres semanas sin cambios.

• La discusión sobre la aprobación de un nuevo retiro de fondos jubilatorios ha puesto el foco en la inflación y la tasa de política monetaria, con el ministro Mario Marcel en desacuerdo con la medida.

• La actividad económica chilena continúa creciendo de manera interanual, aunque al ritmo más lento de 2024.

• El mercado espera un aumento de la inflación y lo refleja en el tramo corto de la curva de rendimiento de bonos en pesos chilenos, mientras que el resto de la curva se normaliza respecto al mes anterior.

• El comercio exterior sigue mostrando un desempeño destacado, con un incremento del 32% en las ganancias acumuladas hasta julio de 2023.

• Las acciones locales tuvieron un muy buen mes, favorecidas por el contexto internacional y la apreciación del peso chileno.

Economía chilena: Menor crecimiento y mayor inflación hacia finales de año

¿Qué está leyendo el mercado?

• El mercado redujo sus expectativas de crecimiento para finales de 2024, proyectando ahora un aumento del 2,3% frente al 2,5% estimado el mes pasado. Además, ajustó sus previsiones inflacionarias al alza en 30 puntos básicos, hasta un 4,5% para diciembre de 2024. A pesar de este ajuste, no se registraron cambios en las expectativas sobre la tasa de política monetaria, que sigue en 5,3%. Tanto el consumo de los hogares como la formación de capital fijo se mantuvieron estables respecto al mes anterior.

• La inflación de julio fue del 0,7% mensual, acumulando un 4,4% en términos interanuales, muy cerca del pronóstico del mercado para diciembre de 2024. El mercado espera recortes en la tasa de referencia de 50 puntos básicos antes del 2025.

• El índice de actividad económica de Chile en junio continuó su tendencia a la baja, registrando la menor variación porcentual en crecimiento del 2024, con un aumento interanual de solo 0,2%. La economía chilena comienza a mostrar señales de desaceleración.

El perfil externo: El intercambio comercial chileno sigue brillando

• El 2024 mantiene una tendencia positiva en el comercio exterior. Julio registró un superávit comercial de USD 1.295 millones, acumulando USD 13.327 millones en el año, un 31,6% más que en el mismo período de 2023.

• En julio, las exportaciones aumentaron un 16,2% interanual, mientras que las importaciones crecieron un 6,8%. En lo que va de 2024, las exportaciones han subido un 3,3%, mientras que las importaciones han disminuido un 3% en comparación con el acumulado hasta julio de 2023.

Revista de mercado: muy buen mes para las acciones chilenas que pasan a terreno positivo en el 2024

• En el último mes, las acciones chilenas subieron un 4,5% en dólares, según el iShares MSCI Chile ETF (ECH). En 2024, ya han entrado en terreno positivo con un rendimiento del 1,7%. La apreciación del peso chileno, tras el anuncio de una posible baja de tasas en Estados Unidos, contribuyó a esta mejoría.

• En lo que va de 2024, las acciones chilenas han mostrado un desempeño superior al de sus pares brasileñas y mexicanas, que registran caídas del 9,8% y 18,9%, respectivamente.

Desempeño de acciones chilenas vs. Región y mundo

ETFs Ishares MSCI Chile (ECH), Brasil (EWZ), México (EWW), Estados Unidos (Índice S&P 500) y Europa (EuroStoxx 50) en el 2024

Renta fija: Mayores expectativas inflacionarias de corto plazo, aunque mayor estabilidad en el largo plazo

• Las expectativas inflacionarias en aumento han impulsado el tramo corto de la curva de rendimientos, que actualmente se sitúa en un 5,25%. En comparación con el mes pasado, donde la curva presentaba 50 puntos básicos más en el tramo medio, ahora se observa una normalización. Además, el bono a 10 años ha ajustado su rendimiento en la misma magnitud, bajando del 6,10% al 5,6%.

Desempeño de variables clave en el mercado de bonos